Une tendance positive aux révisions des bénéfices se dessine

Remarque : Ce qui suit est un extrait du rapport sur les tendances des bénéfices de cette semaine. Vous pouvez accéder au rapport complet qui contient des données historiques détaillées et des estimations pour les périodes en cours et suivantes, veuillez cliquer ici>>>

Voici les points clés :

La situation globale des bénéfices reste stable et résiliente, les perspectives ayant commencé à s’améliorer ces derniers mois. La tendance aux révisions s’est considérablement stabilisée ces derniers temps, les estimations pour plusieurs secteurs clés étant en hausse.

Cette évolution des perspectives de bénéfices reste incompatible avec le discours tant redouté de la « falaise des bénéfices ».

Le deuxième trimestre a été le troisième trimestre consécutif de baisse des bénéfices. On s’attend à ce que les résultats du troisième trimestre 2023 soient la dernière période de baisse, avec une reprise de la croissance à partir du quatrième trimestre.

Pour le troisième trimestre 2023, les bénéfices du S&P 500 devraient actuellement être en baisse de -1,5% sur des revenus en hausse de +0,7%. Hors secteur de l'énergie, les bénéfices du troisième trimestre pour le reste de l'indice seraient en hausse de +3,4% sur des revenus en hausse de +3,2%.

Les résultats quelque peu mitigés des détaillants traditionnels dans leurs rapports sur les résultats du deuxième trimestre étaient principalement dus à l'exécution de la gestion et moins à une modération significative des dépenses de consommation.

Nous avons discuté de Target TGT ces derniers jours, qui a raté les estimations de chiffre d'affaires et de composition, mais a fait mieux en termes de marges et de stocks. Nous avons noté que même si la direction semble satisfaite des niveaux de stocks actuels, les investisseurs seront fondés à se demander si Target a réellement résolu le problème si les faibles tendances des ventes et du trafic au deuxième trimestre entraîneraient des stocks invendus dans les périodes à venir.

Contrairement à Walmart, dont le rapport trimestriel a montré une solidité globale, Target a connu des difficultés dans la période post-Covid, incapable de prévoir des changements dans les dépenses de consommation des catégories discrétionnaires comme les vêtements, l'ameublement et l'électronique, ce qui a entraîné des stocks invendus qui ont ensuite dû être réutilisés. être compensés par des démarques.

Walmart a trébuché l'année dernière après son rapport du premier trimestre, tout comme Target, mais il s'est rapidement redressé. Dans son rapport du deuxième trimestre, Walmart a bénéficié de gains de parts de marché importants et de la dynamique de ses initiatives de croissance clés.

Alors que Walmart a une activité d'épicerie beaucoup plus importante, Target a toujours été considérée comme un jeu de produits discrétionnaires, dont la demande s'est modérée dans la période post-Covid. Cela dit, Target semble avoir perdu plus que d'autres détaillants qui vendent des marchandises comparables, TJX Companies étant un bon exemple d'un tel détaillant.

Le défi pour les détaillants comme Target, Walmart, TJX et d’autres n’est pas seulement d’avoir la bonne marchandise, mais aussi de faire face à des dépenses plus élevées liées au transport, à la paie et à d’autres éléments.

Nous avons fourni le tableau de bord mis à jour de la saison des résultats du deuxième trimestre pour le secteur Zacks Retail dans le rapport détaillé.

Au-delà du secteur de la vente au détail, le cycle de reporting du deuxième trimestre 2023 est terminé pour 11 des 16 secteurs Zacks, avec les résultats de 98,4 % des sociétés de l'indice S&P 500 déjà publiés.

Le deuxième trimestre 2023 est en passe d’être le troisième trimestre consécutif de baisse des bénéfices du S&P 500. On s’attend actuellement à une nouvelle baisse des bénéfices de -1,5 % au troisième trimestre, après quoi la croissance deviendra positive au quatrième trimestre et se poursuivra en 2024. En fait, les bénéfices du troisième trimestre seraient positifs sans le ralentissement du secteur de l’énergie.

Source de l'image : Zacks Investment Research

Comme le montrent ces prévisions de croissance des bénéfices trimestriels, la récession tant redoutée n'apparaît pas dans ces perspectives de bénéfices à court terme. Une vision globale de la rentabilité des entreprises à long terme ne laisse pas non plus beaucoup de place à une récession, comme le montre le graphique ci-dessous.

Source de l'image : Zacks Investment Research

Ces attentes de croissance reflètent les estimations consensuelles ascendantes actuelles des bénéfices pour les différentes sociétés du S&P 500 qui, à leur tour, sont basées sur les estimations des analystes individuels du côté vente qui couvrent ces sociétés.

Les lecteurs réguliers de nos commentaires sur les résultats savent que nous avons signalé une stabilisation notable de la tendance des révisions des estimations depuis le début du deuxième trimestre 2023, inversant la tendance négative persistante qui était en place depuis près d'un an auparavant.